5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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