今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址běn)市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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