金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(ch随性是什么意思，女人随性是什么意思ún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)随性是什么意思，女人随性是什么意思紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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