今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(j颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

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　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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