本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼(bī)空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下(xià)行更多(duō)是(shì)受中概股拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据(jù)显示，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级(jí)从高配(pèi)下调为(wèi)中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的(de)美(měi)联储(chǔ)利率观测(cè)器最新(xīn)数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年(nián)11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实(shí)际存款较(jiào)去(qù)年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而(ér)言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概念中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市(shì)盈率(lǜ)和市净率分(fēn)别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让(ràng)央(yāng)企(qǐ)国企(qǐ)估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是国家(jiā)资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新+绩优概什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗念让其成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股(gǔ)市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已(yǐ)不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时代(dài)首季(jì)盈利增长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘(pán)较(jiào)周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗>

　　进入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和(hé)年线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦不大。

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