华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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