北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(y老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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