在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储能(néng)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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