公(gōng)募基金一季报(bào)募(mù)集(jí)披(pī)露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再度(dù)成(chéng)为主动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公(gōng)募基金一季(jì)报进入(rù)密集披露期，顶(dǐng)流基金经理调仓路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模超880亿元，再度成为主(zhǔ)动(dòng)权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石(shí)油、泸州老窖(jiào)，减持香港交易(yì)所、招商银行(xíng)。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦(yàn)春(chūn)一季度加仓古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、美的集团(tuán)，减持中国(guó)中免、药明康德。另一位700亿级(jí)基金经理(lǐ)谢(xiè)治宇则(zé)加仓了晶晨股份、海康威(wēi)视(shì)，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可(kě)积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌舵的易方达(dá)蓝(lán)筹精选、易方达优质企业三年持有、易(yì)方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选股(gǔ)票（QDII）四只(zhǐ)基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一(yī)季度末，张(zhāng)坤的管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度末(mò)，张(zhāng)坤的基金管理规模超越葛(gé)兰(lán)，再度成为(wèi)主动权益(yì)类(lèi)基(jī)金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持了高仓位(wèi)运作(zuò)，4只基金的权(quán)益资产(chǎn)仓位均超(chāo)过了92％。一季度张坤(kūn)所持基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。

　　从基(jī)金收益来看，张坤掌管的4只基金在(zài)2023年一(yī)季度均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，基(jī)金净(jìng)值增长率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基金——易(yì)方达蓝筹(chóu)精选在一季度末的(de)基(jī)金规模为562.09亿(yì)元，报告(gào)期内基金份额净值增长率为(wèi)1.03％，同期(qī)业绩(jì)比较基准收(shōu)益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前十(shí)大重仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股份(fèn)、招商银行、香港(gǎng)交(jiāo)易所、伊利股份、美团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易(yì)方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国海(hǎi)洋石油大幅加(jiā)仓，使(shǐ)其进入了易方达蓝筹精选(xuǎn)第十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。此外，张坤对重仓的4只白酒股进行了不同的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓(cāng)泸州老窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份(fèn)，减持五粮液。

　　从减持(chí)情况来看，易方达蓝(lán)筹精选在一(yī)季(jì)度还(hái)减持了香港交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤(kūn)在一季(jì)报中指出，个股方面，仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。基(jī)本面价值投资很吸引人的一点是，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)用很(hěn)长一段时间来充分观(guān)察(chá)公司的发展，等到它(tā)们用事(shì)实证明(míng)自己(jǐ)的(de)成功和(hé)巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。基本(běn)面(miàn)价值投(tóu)资(zī)的优势之一在于可积(jī)累性。如果只是针对某一次投资，积(jī)累的重要性(xìng)可能并不(bù)显著。但如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复(fù)合回报作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标的最重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一(yī)条(tiáo)可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是(shì)很(hěn)重要的(de)。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经(jīng)理(lǐ)刘彦(yàn)春(chūn)管理(lǐ)规模达751.63亿元，报告期(qī)内所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺长城新兴(xīng)成长是刘彦春管理的(de)规模最大的基金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长一季度A类和C类份(fèn)额净值(zhí)增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴成长保(bǎo)持(chí)高(gāo)仓(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打cāng)位运行，股票(piào)仓位94％。该(gāi)基金重(zhòng)仓(cāng)贵州茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、古井贡酒、海(hǎi)大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)前(qián)十(shí)大重仓股

　　从持仓变动(dòng)情况来看，景顺长城新(xīn)兴成长一季(jì)度加(jiā)仓古井贡酒(jiǔ)、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股(gǔ)票(piào)，减持中国中免、药明康德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春在基金一(yī)季(jì)报中指出，我国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主(zhǔ)要宏观背景。经济运行(xíng)正常(cháng)化需(xū)要一个过(guò)程，特别是居(jū)民和中小企业，需要(yào)时(shí)间(jiān)修复资产(chǎn)负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民消费信心回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年大(dà)概率超预(yù)期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融和地(dì)产(chǎn)数据(jù)分析(xī)，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上(shàng)行周(zhōu)期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨(guǐ)的(de)路上。除了继续关(guān)注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，可以将目光更多放在微观企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到(dào)很多公(gōng)司在过去几(jǐ)年始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是(shì)关(guān)注宏观数据(jù)，多看看微观(guān)企业(yè)变化可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信心，未来将继续保持合同约(yuē)定较(jiào)高仓(cāng)位运作(zuò)，更多在顺周期(qī)行业中寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相(xiāng)关产业(yè)链

　　一(yī)季度末，谢(xiè)治宇管理(lǐ)规(guī)模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内均实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基金管理规(guī)模(mó)最(zuì)大，为281.3亿元(yuán)，一季(jì)度基(jī)金份额(é)净值增长率(lǜ)为5.5％，跑赢了业绩(jì)比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合(hé)润一季度末保持高仓位(wèi)运行，股票仓位达92.47％，该基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股分别为三安光电(diàn)、海康(kāng)威视、海(hǎi)尔智家、澜(lán)起科技、韵(yùn)达股(gǔ)份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来(lái)看，一季(jì)度兴全合(hé)润(rùn)加(jiā)仓海康威视、晶晨股份，使这两(liǎng)只(zhǐ)股票(piào)进入(rù)前十(shí)大持仓。此外，一季度(dù)兴全(quán)合润加仓三(sān)安光(guāng)电，减持海尔智家、韵达股(gǔ)份、健友股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)兴全(quán)合(hé)润一季报中指出，今年一季(jì)度(dù)疫(yì)情对经济的影响基本(běn)消(xiāo)除，整体经(jīng)济(jì)逐步回到复(fù)苏轨(guǐ)道(dào)。随着中国(guó)的稳增长政策(cè)落实与全球范(fàn)围内(nèi)的通胀(zhàng)见顶(dǐng)，内需复(fù)苏(sū)加上(shàng)预(yù)期(qī)改善推(tuī)动资本市场风险(xiǎn)偏好回(huí)升。虽然海(hǎi)外银(yín)行出现(xiàn)了阶段性危机，但各国政府较为迅(xùn)速地采取(qǔ)了对应措施，接管相关银(yín)行，市场(chǎng)情绪得到稳定(dìng)。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股板块分化(huà)更明(míng)显。随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。该(gāi)基金报告期内对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。”谢治宇表示。

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