财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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