昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一(yī)场经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻(kè)，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xi鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星āng)当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及(jí)印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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