财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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