近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(ch哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思uàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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