今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(z艾特是什么意思hàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规艾特是什么意思整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)艾特是什么意思的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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