美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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