全(quán)球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也(yě)称，在(zài)大部(bù)分西方国(guó)家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文suī)然没有明(míng)确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激(jī)进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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