北交所开市至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加(jiā)大(dà)北(běi)交(jiāo)所布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的(de)股票，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资(zī)目(mù)标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关(guān)股票潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除(chú)沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代(dài)表，许多(duō)标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交所上市20斤是几kg 20斤是多少磅公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的(de)良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，公募基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公司去(qù)年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在(zài)北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的公(gōng)募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进(jìn)行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北交(jiāo)所股票(piào)为(wèi)主要投资(zī)范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度(dù)出(chū)现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投资价(jià)值仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们(men)认(rèn)为(wèi)北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持(chí)的东风(fēng)和企(20斤是几kg 20斤是多少磅qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领(lǐng)域(yù)。”

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