金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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