北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)受过不良影响的未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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