北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗>

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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