踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三六(liù)零(líng)同时发布(bù)了2023齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投(tóu)资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到(dào)，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六(liù)零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在(zài)训(xùn)练AI大(dà)模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对(duì)大模型的(de)看好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而三年(nián)累计(jì)亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，三六零(líng)全(quán)资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽(qì)车股齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布(bù)《关(guān)于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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