近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)和(hé)游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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