本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口布模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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