今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？pupil是什么意思 pupil是可数名词吗ong>

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股pupil是什么意思 pupil是可数名词吗票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。