5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(lì)史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水mg alt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的(de)预(yù)期，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金(jīn)直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系(xì)的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状态变化(huà)还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的(de)细(xì)分板块或(huò)许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药是(shì)国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药(yào)占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需(xū)要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者(zhě)美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差异很(hěn)大(dà)，建议更多关(guān)注(zhù)个股的性(xìng)价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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