本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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