分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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