今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我