“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

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