在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lì柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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