金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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