华尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的(de)多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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