今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shē一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排n)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ng>

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。