消费(fèi)复苏的强烈(liè)信号下，美(měi)妆(zhuāng)市场还(hái)没有真正等来中国消费者的(de)回归(guī)。

　　国际美妆(zhuāng)巨头雅诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财年(nián)第三财(cái)季业绩显(xiǎn)示，在截至(zhì)3月31日(rì)的三个月内，集团净销售额(é)同比下(xià)滑12％至37.5亿美(měi)元；净利润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业(yè)绩下滑主要归因于中(zhōng)国、韩国等亚(yà)洲地区旅(lǚ)游零售(shòu)恢(huī)复缓慢导致库存(cún)高企，在打折清理库存(cún)的(de)同时，渠道的补货(huò)订单也(yě)有所减少。据(jù)管理层透露，本季度全球旅游(yóu)零(líng)售有机销售额就下降了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰黛业绩(jì)下滑的第四(sì)个财季(jì)。2023财年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛(dài)净销售额同比下降13％至123.01亿(yì)美元；净利润同比下(xià)降55％至10.39亿(yì)美(měi)元(yuán)。旅游零售的问(wèn)题首(shǒu)当其冲。

　　这(zhè)一(yī)局面不会(huì)很快(kuài)扭转(zhuǎn)。该集团(tuán)首(shǒu)席执行官Fabrizio Freda在财(cái)报交流(liú)会上表示，“亚洲旅游零(líng)售(shòu)业的复苏比我们预期的更不稳定，其(qí)他地(dì)区更加缓慢(màn)，第四财季的(de)不(bù)利因素比我(wǒ)们2月(yuè)份预期的要大得多(duō)。”

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛不得(dé)不再次下调(diào)全财年业绩预期。据(jù)预计，2023财年雅诗兰(lán)黛集(jí)团净销售额(é)同比(bǐ)下(xià)降10％-12％；有机净销售额下(xià)降5％-7％。

　　投资者们(men)也(yě)终于失去耐(nài)性。业(yè)绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录(lù)地(dì)暴跌超21％，直接(jiē)从245美元/股左(zuǒ)右(yòu)跌破(pò)200美元/股(gǔ)。截(jié)至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元(yuán)。但和(hé)年初(chū)相比，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百(bǎi)亿(yì)美元。

　　押(yā)注旅游(yóu)零售(shòu)，零售商却在清(qīng)库存

　　作(zuò)为跨国(guó)美妆企业的(de)重要渠道，雅诗兰黛(dài)在(zài)旅(lǚ)游零售已深耕超30年(nián)。如今被“控(kòng)诉”的(de)旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售渠道，曾以高速(s范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ù)增长的态势让公司引以(yǐ)为(wèi)傲(ào)。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过该渠道每年触(chù)及(jí)超过(guò)30亿(yì)消费者。雅诗(shī)兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛(dài)在过去(qù)十(shí)年中实(shí)现(xiàn)巨大(dà)增长。

　　根据(jù)雅诗兰黛集团方面透露(lù)，基于过去(qù)几年海南旅游零售(shòu)快速增长，去年(nián)7月在海南发生(shēng)新冠疫情时，集团与零售(shòu)商(shāng)均对疫后的(de)市场恢复信心(xīn)十足，采购了大量产品。但此(cǐ)后因恢复不及(jí)预期，导致该渠道库存高企(qǐ)，零售商目前仍(réng)在一边(biān)清理库存，一边减少采购(gòu)量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅(lǚ)游零售渠道何以撼动(dòng)整个集团业绩？从全球(qiú)旅游零售(shòu)业(yè)务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游零售业务(wù)销售(shòu)额约(yuē)占全(quán)年销(xiāo)售额的6％，到2021财年(nián)该业务销售额(é)占比达(dá)到28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且旅游(yóu)零售(shòu)渠(qú)道在(zài)雅诗兰黛集团的(de)护肤、彩妆、香水和护发等整个品(pǐn)类渠道中市场份额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税在疫情期间快(kuài)速(sù)发(fā)展，中国旅游零(líng)售市场(chǎng)对于雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团最大的客户就是在中国旅游(yóu)零售(shòu)渠道中销售产品。正(zhèng)因为如此，海南旅游零售渠道的疲软(ruǎn)就直接导致了(le)在第(dì)三财季(jì)，雅(yǎ)诗兰黛护肤品类净销售额从2022财年的(de)23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元(yuán)。海(hǎi)蓝之谜(mí)、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所(suǒ)下滑。

　　雅诗兰黛在交流(liú)会上提及，过去半年里(lǐ)虽然海南(nán)旅游客(kè)流在(zài)增加，但是该市场(chǎng)的美妆消费转化却远不及(jí)预期。此(cǐ)外时代财经注(zhù)意到(dào)，雅诗兰黛旅(lǚ)游零售渠道商(shāng)品(pǐn)的“地板价”一直以来被(bèi)不少消(xiāo)费者诟病。

　　过(guò)去两年里，韩国、日本免税(shuì)渠道的大量商品通过保税仓形式流入中国市场，在库(kù)存饱(bǎo)和、直播、离岛免税等(děng)多方因(yīn)素带(dài)动下，各渠(qú)道竞争激烈，许多明(míng)星产品在市场上价格“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗(qí)下的品牌雅诗兰(lán)黛与倩碧就是(shì)其(qí)中典型。

　　巴克莱银(yín)行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗兰黛(dài)集团(tuán)旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售业务内部的控(kòng)制(zhì)度和话(huà)语权提出质疑。今年初，雅诗兰黛等国际美妆纷(fēn)纷提升售价，同(tóng)时伴随的还有旅游零(líng)售渠道的折(zhé)扣(kòu)收缩，这从一定程度(dù)上也阻碍了消费(fèi)者(zhě)“剁手”。

　　代工订(dìng)单缩减，美妆市场(chǎng)尚未复(fù)苏

　　雅诗兰黛集(jí)团的困境也并(bìng)非个例(lì)。今年以来(lái)，其他美妆(zhuāng)集团也没有等到中国消费者(zhě)如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财(cái)季有(yǒu)机销售额同比(bǐ)增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌(pái)SK-II因游客(kè)未大规模回归而在旅游零售(shòu)渠(qú)道的销(xiāo)售额有所下降。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么惨。”一位国际美妆品牌内(nèi)部人士对时(shí)代财经形容今年(nián)以来的市场情(qíng)况(kuàng)。另(lìng)据多位美妆行业人(rén)士透(tòu)露，今年一季度品牌销售平(píng)平，美妆消费复(fù)苏不及预期(qī)也成为共识。“经济大环境不(bù)好，化(huà)妆(zhuāng)品成(chéng)为可以(yǐ)缩(suō)减的支出。”有(yǒu)人如是解释。

　　欧莱(lái)雅(yǎ)集(jí)团也(yě)在最新(xīn)财季指出(chū)，中国所在的(de)北亚市场在(zài)集团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公司管理层直言(yán)，线(xiàn)下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土(tǔ)头部美妆(zhuāng)公司(sī)贝泰(tài)妮在今年一(yī)季度营收和净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导(dǎo)致了(le)上游代工(gōng)厂(chǎng)的订单(dān)缩减。一位国际(jì)美妆巨头(tóu)代工厂内部人士表示，“比去年好，但生(shēng)意没有预期的那(nà)么乐观(guān)。”而这个差距(jù)主要(yào)反映(yìng)在订单数量上。

　范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音　值得关注的是(shì)，在(zài)今年(nián)一季度，曾在疫情三年(nián)依托直播而猛(měng)增(zēng)的线上销售(shòu)彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华福(fú)证券研(yán)报，今年1-3月淘系销(xiāo)售口径显示，欧莱雅(yǎ)集(jí)团旗下兰蔻，雅诗(shī)兰黛(dài)集团旗下(xià)雅诗兰黛(dài)、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资生堂(táng)品牌，GMV与(yǔ)销(xiāo)售量均(jūn)同比录得(dé)双位数下滑，其(qí)中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的(de)润百(bǎi)颜(yán)，贝泰(tài)妮的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集(jí)，水羊股份御(yù)泥坊等(děng)都没能逃脱GMV大幅下滑(huá)的命(mìng)运(yùn)。

　　图片(piàn)来(lái)源：华福证券

　　在某国际美妆集(jí)团电商部(bù)门工作(zu范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ò)的歪歪（化名(míng)）对时代财经透(tòu)露，业绩增长贡献多来源于(yú)几个头部品牌，“因为(wèi)前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原本(běn)高得离谱，高得我都想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销售）比前年涨60％，但今(jīn)年的全(quán)年目标比去年实际达成同(tóng)比下(xià)降(jiàng)10％。集(jí)团还有一些品牌也在降(jiàng)标。”

　　她(tā)还指出，因(yīn)为销售(shòu)疲软，今年以来品(pǐn)牌的各项(xiàng)费用均有缩减，“下调的费用有推(tuī)广费、活动费、赠品费，以及参(cān)与电(diàn)商平台满减活动时(shí)减下来的差价(jià)。”

　　小品牌的(de)日子似乎更(gèng)难。据一名纯(chún)净美妆(zhuāng)品牌市场(chǎng)人员透露，“一季(jì)度销售目标(biāo)倒是完成了，但是现在品牌方都发猛力，竞争激烈(liè)，消费者要求也变高了。我们线上的投放费用(yòng)几乎(hū)是从1到0，去年计划还做了明星投放、达人投放(fàng)，今年(nián)本(běn)来有计(jì)划，但现在全部(bù)停止了。公司架(jià)构还(hái)在调整。”

　　美妆市场何时(shí)真正回暖？目前鲜少(shǎo)有(yǒu)人能(néng)给出明确(què)答(dá)案，“静观其变(biàn)”成(chéng)了(le)不少业内人士对当下市场的判断。年初的各公(gōng)司的涨价策略显然未能解决(jué)根本问题，与(yǔ)此同时有公(gōng)司毅然选择加(jiā)码供应链(liàn)投(tóu)资，以缩(suō)短市场(chǎng)反(fǎn)应周期；有公司选(xuǎn)择收(shōu)购潜(qián)力品(pǐn)牌，创造(zào)增长引擎；还有公司则重押线下专柜(guì)，深(shēn)入低线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫情政(zhèng)策调整后，消费者们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型(xíng)的(de)线下消费场景，而美(měi)妆领域(yù)似乎无(wú)法享受到这场消(xiāo)费的复(fù)苏。

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