近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(x世界上哪个国家女人最开放iào)果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)世界上哪个国家女人最开放线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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