昨夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和(hé一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出(chū)现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而(ér)且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存(cún)栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直(zhí)不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预(yù)计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排