编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗kàn)，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　<跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗strong>刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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