金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库(kù)和(hé)订单下滑导致的现货价(jià)格(gé)下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但(dàn)是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈并不(bù)存在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路。

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