昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的(de)可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继(jì)续(xù)增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏(fá)上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油(yóu38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预(yù)期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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