近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(j幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ué)定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营(y幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会íng)面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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