编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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