今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报(23岁属什么生肖bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资23岁属什么生肖本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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