昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合(hé)约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下(xià)打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(di青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)有四青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划或(huò)继(jì)续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量(liàng)大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需求(qi青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ú)较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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