本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(y花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了áng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(yú)具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大(dà)。

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