金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在(z马云移民到哪国籍ài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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