美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(b10克是几两ù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货10克是几两源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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