5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(f抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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