财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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