分析人士称，《暂(zà孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好n)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回(huí)落(luò)至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金规模较孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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