近期市场风向(xiàng)变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但(dàn)部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三(sān)大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为(wèi)何基金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。不(bù)过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的看重是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一(yī)份研(yán)究日志(zhì)中(zhōng)解(jiě)释道：长期来(lái)看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的(de)机(jī)会(huì)。中国在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供应(yīng)方面是全(quán)球的(de)领导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车辆的需求方面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全(quán)球电(diàn)动(dòng)车基础设施(shī)最完善的(de)国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多(duō)公司(sī)正在在各自的领域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的(de)市场份(fèn)额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范(fàn)围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美的集(jí)团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期(qī)增加(jiā)2家。但(dàn)是(shì)排(pái)名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入(rù)较多的其它(tā)个股(gǔ)还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪(dí)、中国石化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的(de)个(gè)股包括格力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁(níng鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的(de)位置是令人羡慕的(de)。它(tā)背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是(shì)电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池因(yīn)为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池(chí)的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同(tóng)所有(yǒu)的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可能是(shì)错的(de)。例如，若未来新的电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动(dòng)车厂商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素都(dōu)会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持(chí)有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银(yín)行、美(měi)的(de)集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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